農藥原藥高價（jià）運行，采與不采都是一個問題

九月份以來，為實現全年的（de）碳中和指標，國家（jiā）對用電超指標（biāo）的（de）省市，實行了（le）限電限產措施，農藥原藥也（yě）和許多商品一樣經曆了一場跳（tiào）躍（yuè）式的漲價過程（chéng），農藥無論從價格還是供應量（liàng）來看，都發生了巨大變化（huà）。許多（duō）產品（pǐn）僅僅用了十幾（jǐ）天時間就翻了一番，如戊唑醇、吡（bǐ）蟲啉、啶蟲脒、草銨膦等……

本次行情短期發（fā）生巨變，從政策環境和行業周期（qī）方麵歸結起來主要有以下影響（xiǎng）因素：

1、從行（háng）業運行周期來說，從2016年下半年環保風暴帶來（lái）的產能（néng）減少價格上（shàng）漲，到2019年上半年通過行業產（chǎn）業升級和產業轉移，多數產品的產能基本上得（dé）到了恢複，下遊企業與（yǔ）渠道也完成了再次增加庫（kù）存的過程。

2019年下半年行業進入弱周期，到今年上半年基本上（shàng）完成了去產能去庫（kù）存的過程，即（jí）使（shǐ）沒有（yǒu）本次（cì）的限電限產，今年下半年也將進入一個強周期（qī）。前期跨國公司的草甘膦生產線停產，草甘膦漲價已經表現出了這種趨勢，即使沒有本次限電限產政策，未來2-3年多數農藥原（yuán）藥（yào）也會處於價格（gé）大幅（fú）上（shàng）漲的一（yī）個強周期過（guò）程。

2、為實現供應側改革目標，一些（xiē）上遊的大宗工業原料基本（běn）上完成了產業的兼並重組和去產能（néng）的過程，有效的破除了無效供給（gěi），通過提高行業集中度（dù）破（pò）除了（le）惡性競爭，使大宗原料的產品價格近兩三年出現了一波明顯的上漲，並在相對（duì）高位保持（chí）穩定。

消（xiāo）除惡性競爭，企業經營情況得（dé）到改善，才會加大研發投入，提升環保治理設施（shī）投入，實現高質量（liàng）發展。壟斷（duàn）帶來的壟斷利潤和競爭缺失會使企業（yè）失去（qù）提升經營管理水平和創新的動力；惡性競爭會使企業失去經營利潤，喪失創新的投入能力（lì）。

但是多數產業中下遊產品具有品種多，參與的中小（xiǎo）企業多，生（shēng）產企業分散的特點，無法像大宗原材料一（yī）樣快速完成去（qù）產能的供應側改革，需要通過市場和行政手段花費較長的時間去完成。
    我們不妨把本次限電限產也（yě）看做是一種短期的工業側改革（gé）的調控方法。我們有理由相信未來的發展中，行（háng）業集中度（dù）會（huì）不斷的提高（gāo），實現中國製造產品同（tóng）發（fā）達國家同等質量的產品的價格接（jiē）軌。

3、今年的南北美洲幹旱造成大麵積火（huǒ）災和糧食大麵積減產，美國小（xiǎo）麥減產了40%的量；歐洲和我國的水災使人們越來越清晰的認識到，依靠石化煤炭能源推動經濟發展提高人類（lèi）生活（huó）水平的（de）模式會給地球帶來巨大（dà）的傷害，會（huì）給人類今後的生存帶來巨大的災難，留給人類糾錯的時間已經不多了。
    為保護我們賴以生存的地球環境，我國政府提出了2030年實現二氧化碳（tàn）排放量達到峰值，2060年實現碳排放歸零的目標，並製定了階段性（xìng）減排措施控製指（zhǐ）標。
    2021年1-9月份（fèn）我國用電量同比增長12.9%， 產業同比增加18.9%，第二產業同比（bǐ）增加12.3%，第三產業同比增加20.7%。按照（zhào）現行的限電（diàn）限（xiàn）產措施看，10---12月份工（gōng）業用電壓縮了50%左右，基（jī）本可（kě）以實現全年工業用電零增長（zhǎng）。
    10月26日國務院印發《2030年前碳達峰行動方（fāng）案》，提（tí）出到2025年（nián）單位國（guó）內生產總值能耗下降13%，單（dān）位國內生產總值二氧化碳排放量比2020年（nián）下降18%。2020年我國非石化能源占比15%，到2025年達到20%。要實現以上指（zhǐ）標就要（yào）深（shēn）化供應側改革，調整產業（yè）結構，限製火電等石化能源使用量，提（tí）升水光風電等可再生能源的使用量。在今後一（yī）段比較長的時間裏，將不同程度的（de）存在工業生產限製火電使（shǐ）用量（liàng）的情況。這些措施都會影（yǐng）響我們農藥行業的生產和原料藥（yào）的供應。

4、2017年10月18日中國共產（chǎn）黨第十（shí）九次全國代表大會首次提出了中國經濟由高速增長轉向（xiàng）高質量發展。一些專家提出了中國工業發展“德國化”的說法，讓這一理念更加形象化。
    高質（zhì）量發（fā）展體現（xiàn）在三個方麵：經濟的活力、創新力和競爭力。如果我們參照（zhào）德國企業的（de）產品在市場上的表（biǎo）現情況，可以（yǐ）概括（kuò）為產品質（zhì）量好、服務質量好、技術 、定位中高端市場、中高端市場占有率高、企業利潤豐厚。
依靠低成本、低價格（gé）衝擊市場的發展模式將逐步退出我國經（jīng）濟的發展模式。

5、6月份鋼鐵實行了限產，限產的直接結果是鐵礦石的價格在短時間（jiān）內下降了50%,成（chéng）功（gōng）的抑製了鐵礦石近兩年無休無止的上漲（zhǎng）。各地取消了（le）對鋼鐵企業的虧損（sǔn）補貼，國家取消了鋼鐵出口退稅。9月（yuè）下旬鋼鐵（tiě）行業又推出了（le）半年的限產（chǎn）措施，進口鐵礦石的價（jià）格也應聲繼續（xù）回落。
    新冠疫情爆發後美國開啟了無（wú）限量貨幣寬鬆政策，引起了全球大宗產品價格大（dà）幅上漲。另一方（fāng）麵作為全球的製造（zào）中心，我國各行各業存在著嚴（yán）重（chóng）的產能過剩，由於產能過剩，產品出廠價格（gé）難於上漲，很多企業處於虧損（sǔn）狀態，限電限產後各類產品的價（jià）格出現了大幅上漲。
限電限產後瘋狂的煤炭價格出現了大幅跳水，國際原油價格也開始出現大幅回落。
限電（diàn）限產可能成為控製碳排（pái）放，對抗通脹輸入的重（chóng）要手段，在一段時間內常（cháng）態化。

6、國家對房地產發展控製的同（tóng）時也意味著土地財政時代的結束，稅收將成為政府財政收入的主要來源（yuán）。企業增值稅、企業所得稅、個人所得稅和房地產稅將成為政府財政收入的主要來源。近期政府出台（tái）了房（fáng）地產稅試點方（fāng）案。控製競爭，提高企業經營利潤，提高個人收入是提高前三種稅收來源的有效辦法。
    以上六種（zhǒng）因素中，行業進入強周期意味著市場將進入一個供不應求的階段；供應側（cè）改革，控（kòng）製碳排放，高質（zhì）量發展，限電限（xiàn）產對抗輸入型通脹，土（tǔ）地財政時代的結束都意（yì）味著工業產品要減少（shǎo）產量，消除惡性競爭，提高產品質量的同時提升產品價值與價格（gé）。中（zhōng）國大量生產具有低價競爭的工業品時代將逐步結束，低成本的生活（huó）時代也將逐步成為過去。這一個進程不僅會影響到（dào）國（guó）內（nèi）的市場參與（yǔ）者（zhě）和大多（duō）數人們（men）的生活，也將（jiāng）影響到全球大多（duō）數人的生活。

7、本輪產品價（jià）格上漲有突然性和爆發性，給很多（duō）下遊企業帶來（lái）了（le）一些的困惑，不知道在這個價位是采（cǎi）購還是等（děng）待。采了怕降（jiàng）下來，短期市場傳導不到位，下遊還不接受（shòu）；不采怕持續緊張到旺季（jì），用的時候拿不到貨，可能被逼退出一些市場。有業內人士認為，本次市場的突然變化可能會行（háng）業格局帶來衝擊，會有一些本來就經營不善的下遊企業無法繼續（xù）經營下去而淘汰（tài）出（chū）局。

下麵通過定量分析的方式探討展望一下產品價格在（zài）旺（wàng）季結束前會是什麽走勢：

我國農藥行業早期（qī）一直處於賣方市場，有機氯農藥禁用後，原料藥產（chǎn）銷量由原（yuán）來的80萬噸降到了不足30萬噸（dūn），1990年產銷量38萬（wàn）噸，1995年產銷量65萬噸（dūn），2000年產銷量88萬噸（dūn），2005年產銷（xiāo）量100萬（wàn）噸，2010年產銷量（liàng）234萬噸，2015年產（chǎn）銷量374萬噸，生產量達到高（gāo）峰的14-16年（nián）產銷量達到了370萬噸以上。16年後受國家環保政策和有機磷（lín）、百草枯、福美係等產品禁產（chǎn）禁（jìn）用等雙重影響（xiǎng）原料藥產量大幅下降。2016年原料藥產量377萬噸，2017年產量294萬噸，產量較（jiào）上（shàng）一年下降22%；2018年產量222萬噸（dūn），較上一年再下降（jiàng）24.5%，2018-2020年逐步穩定在220萬噸以上。1997-1998年（nián）出現了 次供應過剩，以後每（měi）5～7年出現一次周期性波動陸續經曆了03年、09-10年、15-16年、20-21上半年幾個（gè）低穀。

本次受碳達峰控（kòng）製用電指標的影響，9月20號-12月底許多產品（pǐn）的供應量下降了50%，對應一個采購年（nián）度的影響供應量下降了12.5%～15%；如（rú）果考（kǎo）慮到明年碳達峰指標的影響供應（yīng）量在現有的基礎（chǔ）上還要下降4%以上；考慮到市場進入強周期，全球農藥市場有再庫（kù）存的需求，這種需求能夠出現連續兩（liǎng）到三年增長，每年拉動8%～9%的增長，今（jīn）年這（zhè）種需求拉動效果，可能會因為短期產品價格漲的太快幅度太大出現後延；另外，冬奧會對一些主產地在河北、內蒙古、山西的產品產生很大影響，多數農藥原藥品種（zhǒng）明年的市場缺口（kǒu）達到25%以上，堪比市（shì）場火爆的（de）2018年。這也是為什麽市場上一些產品達到甚至超過了2018年價格的邏輯。
現在的農（nóng）藥原料藥價格無（wú）疑（yí）處在一個高價區，短期漲得過高過快，市（shì）場（chǎng）向下遊傳導沒有那麽（me）快，部分產品價格（gé）可能會有小幅回落，但是幅度不會太大。還存在銷售旺季來臨價格繼續（xù）上行的可能性。

下遊製劑企業在預防價格回落的同時也麵臨著（zhe）一個（gè）問題，如果不（bú）按往（wǎng）年（nián）的節（jiē）奏進（jìn）行采購可能會麵臨著使用時采購不到的風險。對於（yú）製劑生產企（qǐ）業（yè）來說現在采與不（bú）采都是一個問題。
    對幾個產品的供求關係解析：
    F113a是生產重要中間體功（gōng）夫酸和三氟乙酸（suān）的原料，自9月23號起受限電限產政策的影響減產幅度達（dá）到50%，持（chí）續時間估計到（dào）年底。功夫酸是生產功夫菊（jú）酯、聯苯菊酯、七氟菊酯等（děng）產品的中間體。三氟乙酸這段時間處於停產狀態（tài），10月20號企業陸續恢複生產。三氟乙酸是生（shēng）產溴蟲腈和氟啶蟲酰胺的中間體。氟啶蟲酰胺是近幾年需求增速30%以上的品（pǐn）種，今年初有超過20個製（zhì）劑登記證件，現在（zài）有68個製劑登記證件，用藥季節來臨（lín）時製劑證件有望達（dá）到80個。估計到采購季結束（shù）前（qián）功（gōng）夫菊酯、聯苯（běn）菊酯、溴蟲腈的供應缺口20%以上，氟（fú）啶蟲酰胺的市場缺口30%以上。
    阿維菌素生產中主要的兩大成本是（shì）電和澱粉（fěn），煤炭價格漲到很高的時間點時阿維菌素（sù）的生產成（chéng）本上升了15-20萬元/噸，以現在煤的價格推算，同3月份（fèn）比較，因為煤炭（tàn）漲價阿維菌素的生產成本（běn）每噸也上漲5-7萬元；因為玉米澱粉漲價較去年同期的成本上漲2.3萬元/噸，受國內外糧（liáng）食欠收的影響，玉米澱粉（fěn）的價格還在持續走高。

從生產情況看，7-9月份（fèn）主要生產企業（yè）停產檢修（xiū），9月下旬受限電限產影響較大，主要企業限（xiàn）產幅度達25%以上。阿維菌素生產（chǎn）企業主要（yào）分別在內蒙古、河北、寧夏，主要企業距離河北（běi）張家口崇禮距離較近，一段時間的生產受舉辦冬季奧運會影響（xiǎng）會比（bǐ）較大。

自2013年以來（lái），阿（ā）維菌（jun1）素的需（xū）求量每（měi）年以27%左右的複合增（zēng）長率增長，因甲氨基阿維菌素出口（kǒu）快速增（zēng）長（zhǎng），這一勢頭還在持續。（文章來源：農化（huà）市場十日訊）

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